Referencja wskaźników portfela

Kafelki nad tabelą portfela oraz kolumny wewnątrz niej tworzone są w oparciu o niewielki zestaw wskaźników — kapitał, wartość, zwroty, rentowność i stopa — z których każdy odczytywany jest dla wybranego okresu.

Informacje o trzech metodach leżących u podstaw kolumn ze stopami — stopie ważonej kapitałem (MWR/IRR), stopie ważonej czasem (TWR) oraz ROI — znajdziesz w Obliczanie zwrotów.

Jak uzgadniać wskaźniki

Dla każdego okresu zachodzi równość: Wartość rynkowa na koniec − wartość rynkowa na początek = wpłaty netto + łączne stopy zwrotu. Wpłaty netto to kwota wpłacona przez Ciebie pomniejszona o wypłaty. Łączne stopy zwrotu obejmują wszystko, co przyniosły inwestycje: zmiany cen, przychody, opłaty, podatki i różnice kursowe. Równość ta zachodzi przy domyślnych ustawieniach, które uwzględniają wszystkie przychody, opłaty i zapłacone podatki.

Zmiana kapitału to nie to samo co wpłaty netto. Pokazuje przepływy kapitału do pozycji i z pozycji, w tym zrealizowane stopy zwrotu: po zamknięciu pozycji koszt nabycia przestaje być częścią jej kapitału, a wpływy ze sprzedaży stają się kapitałem pozycji, do której trafiają. Dodanie zmiany kapitału do łącznych stóp zwrotu oznacza więc dwukrotne uwzględnienie zrealizowanych stóp zwrotu.

Zwroty całkowite to kolumna Zwroty w tabeli; kafelek nad nią jest oznaczony zgodnie z tym, co uwzględniasz, domyślnie jako zwroty całkowite. Wartość rynkowa to kolumna Wartość.

To, co obejmuje zmiana kapitału, zależy od tego, czy śledzisz środki pieniężne:

• Gdy śledzisz środki pieniężne — wpłaty, wypłaty, wpływy ze sprzedaży i przychody trafiają na pozycje gotówkowe jako kapitał. Wpłata 1 000 EUR zwiększa zmianę kapitału o 1 000 EUR. Sprzedaż za 1 100 EUR pozycji kupionej za 1 000 EUR zapisuje −1 000 EUR na pozycji i +1 100 EUR w środkach pieniężnych, więc zmiana kapitału rośnie o zrealizowany zysk w wysokości 100 EUR. Wpłaty netto obejmują wpłatę 1 000 EUR, ale nie sprzedaż, bo pieniądze nie opuściły portfela.
• Gdy nie śledzisz środków pieniężnych — każdy zakup liczy się jako napływ pieniędzy, a sprzedaż odejmuje od kapitału tylko koszt nabycia pozycji; wpływy ze sprzedaży nie trafiają do żadnej pozycji. Zmiana kapitału nie jest więc równa Twoim wpłatom. Wpłaty netto traktują każdy zakup i opłatę jako wpłatę, a każdą sprzedaż i dywidendę jako wypłatę, ponieważ bez pozycji gotówkowej pieniądze te pochodzą spoza portfela lub poza niego trafiają.

Aby sprawdzić stopę zwrotu z wpłaconych pieniędzy, spójrz na stopę zwrotu ważoną kapitałem (MWR/IRR) — domyślną Stopę zwrotu. Uwzględnia ona moment każdej wpłaty i wypłaty.

Gdy liczby pozornie się nie zgadzają, zwykle przyczyną jest użycie niewłaściwego przepływu w równaniu: Wartość rynkowa na koniec − wartość rynkowa na początek − moje wpłaty = łączne stopy zwrotu, gdzie kwotę wpłat oszacowano samodzielnie, albo Wartość rynkowa na koniec = wartość rynkowa na początek + zmiana kapitału + łączne stopy zwrotu, które dwukrotnie uwzględnia zrealizowane stopy zwrotu, jeśli w danym okresie nastąpiła sprzedaż lub wypłata przychodu. Korzystaj z wartości Wpłaty netto i Łączne stopy zwrotu podawanych przez aplikację. Drugą częstą przyczyną są granice okresu, omówione w sekcji Każda kolumna dotyczy wybranego okresu.

Aby sprawdzić, co napędzało zwroty całkowite, zamiast uzgadniać je ręcznie, otwórz wykres Analiza w karcie Zwroty. Rozkłada on zwrot na dochód, zmianę ceny, różnice kursowe (FX) i opłaty.

Wpłaty, wypłaty i wpłaty netto

Wpłaty netto to pieniądze, które w wybranym okresie wpłynęły do widocznych pozycji, pomniejszone o pieniądze, które z nich wypłynęły, w walucie wyświetlania. Wpłaty i Wypłaty pokazują obie strony tego przepływu. Dla okresu max jest to kwota wniesiona przez Ciebie netto. W krótszym okresie pozycje posiadane na jego początku uznaje się za już zainwestowane. Opcje obliczania stóp zwrotu nie wpływają na tę wartość.

Uwzględniane są transfery do i z portfela, zmiany salda konta, zakupy i sprzedaże bez śledzonych środków pieniężnych oraz przesunięcia do lub z pozycji poza bieżącym widokiem. Zakup lub sprzedaż rozliczone ze śledzonych środków pieniężnych, dywidenda wypłacona na pozycję gotówkową oraz przesunięcie między pozycjami widocznymi w tym samym widoku znoszą się nawzajem, bo pieniądze nie opuszczają widoku. Przepływy są rozliczane netto w ujęciu dziennym, więc wpłata i wypłata tego samego dnia w obrębie jednego widoku również się znoszą.

Dwa inne wskaźniki wyglądają podobnie, ale odpowiadają na inne pytania:

• Zmiana kapitału obejmuje także zrealizowane stopy zwrotu, gdy śledzisz środki pieniężne: wpływy ze sprzedaży i przychody pozostawione w gotówce stają się kapitałem. Wpłaty netto nie obejmują reinwestowanych zysków.
• Przepływy uwzględniają obie strony każdej transakcji, dlatego pokazują wielkość obrotu. Wpłaty netto pomijają transakcje finansowane ze śledzonych środków pieniężnych.

Aby sprawdzić, ile środków przekazujesz do jednego brokera, przefiltruj widok do jego rachunku i ustaw okres na max. Przesunięcie środków między dwoma Twoimi rachunkami zostanie wtedy wykazane jako wypłata z jednego i wpłata na drugi. Zmiana salda konta może ukrywać niezarejestrowane przychody, opłaty lub odsetki, które pojawią się wówczas jako wpłata albo wypłata.

Wszystkie trzy wskaźniki znajdują się obok zmiany kapitału nad tabelą. Wpłaty netto są też widoczne na karcie Zwroty. Każdy wskaźnik można dodać jako kolumnę tabeli lub miarę wykresu. W sekcji Wartość rynkowa wykres Wpłaty pokazuje wpłaty netto w poszczególnych okresach, a podział według Kierunku oddziela wpłaty od wypłat.

Każda kolumna to wynik dla danego okresu

Wskaźniki portfela to zmiany w okresie, a nie sumy historyczne: zmień zakres dat, a niemal każda liczba zmieni się wraz z nim. Kolumny wartości i kapitału to migawki na koniec okresu, podczas gdy kolumny zwrotów to zmiana w jego trakcie. Dlatego zainwestowany kapitał nigdy nie sumuje się do zmiany kapitału — jedno to stan, drugie to przepływ.

Wzór w podpowiedzi dla zwrotów całkowitych, wartość − kapitał + zrealizowane zwroty, opisuje skumulowaną wartość historyczną. Dla wybranego okresu każdy składnik to zmiana:

Konsekwencja: zrealizowane zwroty w danym okresie mogą przewyższać zwroty całkowite w tym samym okresie. Jeśli zysk był niezrealizowany przed rozpoczęciem okresu, a pozycja została zamknięta w jego trakcie, zysk ten staje się zrealizowany w tym okresie, ale został już uwzględniony w zwrotach całkowitych przed jego rozpoczęciem — więc nie jest to nowy zysk. Przełącz się na okres maks., a wartości się zgodzą: dla w pełni sprzedanego aktywa wartość rynkowa i kapitał wynoszą zero, a zwroty całkowite są równe zwrotom zrealizowanym.

To, które pozycje są uwzględniane, zależy od aktywnego filtra — zobacz Filtry. W widoku Podsumowanie wartości maks. i posiadane są rozliczane względem aktywnych filtrów, więc to samo porównanie może wyglądać tam inaczej niż w tabeli portfela.

Kapitał: ile zapłaciłeś za to, co posiadasz

Zainwestowany kapitał to suma tego, co zapłaciłeś za obecnie otwarte pozycje, przeliczona na Twoją walutę bazową i z wyłączeniem opłat oraz podatków. To nie jest całkowita suma, którą wpłaciłeś: zamknięte pozycje znikają z tej kwoty, a zyski, które zostały sprzedane i reinwestowane, są do niej dodawane.

• Zainwestowany kapitał — ile kosztowały Cię obecnie otwarte pozycje. Zakupy w walutach obcych są przeliczane na walutę bazową, więc drobne różnice względem danych brokera są normalne, gdy zaangażowanych jest wiele walut. Obejmuje reinwestowane zyski z zamkniętych pozycji.
• Średni kapitał — ważona czasem średnia zainwestowanego kapitału w wybranym okresie: ile pieniędzy faktycznie „pracowało”, a nie ile łącznie wpłaciłeś. Kolumna w tabeli jest skrócona do Śr. kapitał i jest ukryta, dopóki jej nie włączysz. Określa ona rozmiar prostokątów na wykresie Mapa cieplna, chyba że wybierzesz inną metrykę Rozmiar, oraz kropek w Zmiana.
• Maks. kapitał — najwyższy zainwestowany kapitał, jaki osiągnęła pozycja w dowolnym momencie okresu. Również domyślnie ukryty.
• Zmiana kapitału — zmiana kapitału pozycji w wybranym okresie. Wpływają na nią wpłaty i wypłaty, a przy śledzeniu środków pieniężnych także zrealizowane stopy zwrotu: wpływy ze sprzedaży i przychody stają się kapitałem pozycji gotówkowej. Sprzedaż za 1 100 pozycji kupionej za 1 000 zwiększa więc zmianę kapitału o 100. Zakup za posiadane już środki pieniężne jedynie przenosi kapitał między pozycjami. Aby sprawdzić kwotę własnych wpłat, spójrz na Wpłaty netto — zobacz Wpłaty, wypłaty i wpłaty netto. Zmianę kapitału znajdziesz obok Wartości rynkowej we wskaźnikach nad tabelą oraz przy stopach zwrotu w sekcji Zwroty → Podział. Aby znaleźć największe przepływy, posortuj kolumnę Zainwestowany kapitał, wybierając Różnicę bezwzględną w menu sortowania.

Dlaczego zainwestowany kapitał przewyższa Twoje wpłaty

Załóżmy, że wpłaciłeś 84 905 EUR, a kolumna zainwestowanego kapitału wskazuje 85 396 EUR. Różnica 491 EUR to zrealizowane zyski, które zostały reinwestowane: pozycje zostały sprzedane z zyskiem, a uzyskane środki posłużyły do zakupu czegoś innego; ten reinwestowany zysk również jest kapitałem. Jeśli Twoje wpłaty nie zgadzają się z zainwestowanym kapitałem, poszukaj sprzedaży pomiędzy nimi — to one wyjaśniają różnicę.

Koszt nabycia na jednostkę

Koszt nabycia na jednostkę to zainwestowany kapitał podzielony przez posiadaną ilość. Nie obejmuje opłat i podatków, które zazwyczaj są wymagalne przy zamykaniu pozycji, a nie przy jej otwieraniu. Aby porównać go z ceną rynkową w czasie, otwórz pojedynczą pozycję i przełącz się na kartę metryki Cena aktywa — średnia cena zakupu jest przedstawiona na wykresie obok ceny rynkowej. Ta sama wartość jest dostępna jako kolumna Śr. cena otwarcia.

Znacznik ∞

∞ w kolumnie zainwestowanego kapitału oznacza procentową zmianę w okresie i informuje, że pozycja nie posiadała żadnego kapitału na początku wybranego okresu. Przeglądanie pięciu lat dla pozycji otwartej dwa lata temu nie daje punktu odniesienia dla zmiany, więc Capitally wyświetla ∞ zamiast wprowadzającej w błąd liczby. Skróć okres do czasu posiadania pozycji, a pojawi się wartość procentowa.

Wartość rynkowa

Wartość rynkowa to kwota, jaką Twoje pozycje są warte według cen rynkowych — jest to liczba dla konkretnego momentu, a nie dla okresu. Zmienia się, gdy poruszają się ceny, gdy wpłacasz lub wypłacasz środki oraz gdy kupujesz lub sprzedajesz. Początkowa i końcowa wartość rynkowa to ta sama metryka odczytana na obu końcach wybranego okresu.

Koniec okresu to to, co pokazuje kolumna Wartość. Dla drugiego końca istnieje oddzielna kolumna, Wartość początkowa — wartość rynkowa pozycji na początku wybranego okresu, czyli np. wartość z końca poprzedniego roku dla zakresu "od początku roku". Jest ukryta, dopóki nie włączysz jej w menu kolumn.

Do porównania służy osobna kolumna „Wartość początkowa” — wartość rynkowa pozycji na początku wybranego okresu. Dla zakresu od początku roku jest to wartość na koniec poprzedniego roku. Kolumna jest domyślnie ukryta; możesz ją włączyć w menu kolumn.

Zwroty: całkowite, kapitałowe, walutowe, zrealizowane, niezrealizowane

Zwroty całkowite to wszystko, co inwestycje zarobiły w danym okresie: zmiana ceny, dochód, opłaty, podatki i efekty walutowe. W tabeli jest to kolumna Zwroty. Nad tabelą ta sama liczba jest oznaczona zgodnie z tym, co zawiera — domyślnie zwroty całkowite, a po zmianie opcji zwroty cenowe, zwroty nominalne lub zwroty netto. Znak + lub * obok typu oznacza inne niż domyślne traktowanie przepływów Inne, a oznaczenia b-tax, a-tax lub p-tax pojawiają się, gdy ustawienie podatkowe nie jest domyślnym Płatne. Pozostałe cztery kolumny rozbijają tę wartość: kapitałowe i walutowe dzielą ją według źródła, a zrealizowane i niezrealizowane według tego, czy pozycja została zamknięta.

• Zwroty — zmiana wartości w okresie wynikająca z wyników inwestycyjnych, z wyłączeniem wpłat i wypłat. To, co liczy się jako "wszystko", można skonfigurować: domyślnie zwroty obejmują dochód stały, opłaty i przepływy Inne. Możesz to ograniczyć do zwrotu cenowego lub nominalnego w sekcji co jest uwzględnione w zwrotach.
• Zwroty kapitałowe — wyniki samego aktywa, odizolowane od ruchu kursów walutowych poprzez utrzymanie stałego kursu FX z dnia otwarcia pozycji. Podpowiedź wymienia wykluczenia: wpływ waluty, opłaty i podatki. Dochód nadal się liczy, więc zwroty kapitałowe mogą być wyższe lub niższe niż całkowite.
• Zwroty walutowe — zwroty całkowite minus zwroty kapitałowe: różnica względem świata, w którym kurs FX pozostałby zamrożony w dniu otwarcia. Wyklucza opłaty i podatki. Jeśli przewalutowałeś środki po kursie innym niż rynkowy kurs z końca dnia, różnica ta jest księgowana w zwrotach kapitałowych, z założenia, że kupiłeś walutę po lepszym lub gorszym kursie, a zwrot walutowy powinien odzwierciedlać tylko ruchy, które wystąpiły po transakcji.
• Zrealizowane zwroty — zyski i straty wykrystalizowane przez zamknięcie pozycji w okresie. Uważaj na granice okresu opisane powyżej: zysk, który był niezrealizowany przed rozpoczęciem okresu, nadal zwiększa zrealizowane zwroty, gdy sprzedaż następuje w jego trakcie.
• Niezrealizowane zwroty — zysk lub strata na pozycjach, które są nadal otwarte, odczytane na koniec okresu: wartość rynkowa minus zainwestowany kapitał. Jako procent jest to kwota podzielona przez zainwestowany kapitał, co dla pojedynczej partii wynosi (bieżąca cena aktywa / cena otwarcia) − 1. Cena otwarcia pochodzi z partii, którą zamknęłaby sprzedaż, w kolejności FIFO, chyba że zmieniłeś metodę kosztu podatkowego.

Zwroty kapitałowe i niezrealizowane to nie dwa spojrzenia na to samo. Zwroty kapitałowe zawierają zarówno zrealizowane, jak i niezrealizowane składniki, więc każda sprzedaż w okresie otwiera lukę między nimi, a sprzedaż po cenie innej niż kurs zamknięcia z końca dnia dodatkowo ją powiększa. Zgadzają się tylko wtedy, gdy w okresie nic nie zostało zrealizowane, a każda sprzedaż nastąpiła po kursie zamknięcia.

Wszystko to jest obliczane na poziomie Jednostki pozycji, a następnie agregowane: każdy zakup otwiera jednostkę, każda sprzedaż zamyka lub dzieli jednostki, a wartość otwarcia każdej jednostki jest porównywana z jej bieżącą wartością. Każdy punkt na wykresie jest liczony w ten sam sposób.

Atrybucja zwrotów

Atrybucja zwrotów pokazuje, ile z zysków — lub strat — okresu przypada na każdą pozycję. Zyski i straty są grupowane oddzielnie: udział zwycięzcy to jego zwrot podzielony przez sumę wszystkich zysków, udział przegranego to jego strata podzielona przez sumę wszystkich strat, pokazana ze znakiem minus. Dodatnie udziały sumują się do 100%, a ujemne do −100%.

To rozdzielenie sprawia, że atrybucja jest czytelna, gdy portfel zawiera obie wartości. Dwie pozycje, jedna na plusie 1 000 000, a druga na minusie 1 000 000, stanowią całą pulę: zwycięzca pokazuje 100 %, przegrany –100 %. Pojedyncza pozycja na poziomie –100 % oznacza, że każda strata w danym widoku przypada na ten jeden wiersz.

Szeregowanie według atrybucji nie jest zatem tym samym, co szeregowanie według stopy zwrotu, ponieważ atrybucja waży wielkość zysku, a nie jego stopę: pozycja o mniejszej procentowej stopie zwrotu może wyprzedzić taką o większej stopie.

Jeśli pozycja pokazuje 0 %, oznacza to, że w danym okresie nie zarobiła nic. To działanie atrybucji zgodnie z jej logiką, a nie błąd wyświetlania – atrybucja nie jest alokacją. Aby sprawdzić skład portfela według wartości rynkowej, wybierz kolumnę Alokacja, która pojawia się w zakładkach Wartość i Cena aktywa; Atrybucja zwrotów pojawia się w zakładkach Zwroty i Stopa zwrotu. Możesz mieć obie skonfigurowane i przełączać się między nimi.

Dochody: stopa dochodu (Yield), zwrot z kosztu (Yield on Cost) i stopa dochodu z inwestycji (Income Yield)

Stopa dochodu (Yield) i zwrot z kosztu (Yield on Cost) różnią się zarówno podstawą, jak i zakresem czasowym. Yield mierzy wypłaty z ostatniego roku w stosunku do aktualnej wartości pozycji i ignoruje wybrany okres. Yield on Cost mierzy dochód faktycznie zaksięgowany w portfelu w wybranym okresie w stosunku do średniego kapitału pracującego w tym czasie.

Każdy z nich występuje pod dwiema nazwami. Kafelki metryk w zakładce Dochody nazywają je Yield i Yield on Cost; kolumny w tabeli obok to Income Yield i Income YoC.

• Yield / Income Yield – rentowność względem ceny rynkowej: dochód na akcję w ciągu ostatniego roku podzielony przez bieżącą cenę za akcję, pobrany z danych rynkowych o dywidendach. Zakres jest stały i wynosi jeden rok, niezależnie od wybranego okresu, dlatego wartość ta posiada znacznik /1y nawet w widoku od początku roku (YTD). W przypadku wielu pozycji raportowana jest jako średnia ważona kapitałem i obejmuje pozycje, które nie przynoszą żadnego dochodu, dlatego rentowność na poziomie portfela jest niższa niż rentowność pozycji wypłacających dywidendę.
• Yield on Cost / Income YoC – dochód faktycznie otrzymany w wybranym okresie, podzielony przez średni kapitał utrzymywany w tym okresie. Do średniej wliczają się tylko dni, w których pozycja faktycznie miała saldo, więc pozycja otwarta w połowie okresu nie jest rozmyta przez miesiące, w których nie istniała. Wybranie opcji max daje skumulowany zwrot z dywidend względem średniego kosztu, co inwestorzy zazwyczaj rozumieją przez ROI z dywidend.

Yield on Cost uwzględnia ustawienie „Annualize” w opcjach zwrotów: Over period pozostawia go jako prostą wartość dla danego okresu, Auto annualizuje tylko okresy roczne lub dłuższe, a Annualized annualizuje zawsze. Stopy zannualizowane są oznaczone jako p.a. – zobacz annualizing rate of return.

Średni kapitał, a nie całość zainwestowanych środków, jest celowo przyjętą podstawą dla Yield on Cost. Użycie całkowitej sumy zainwestowanych środków zawyżyłoby pozycję budowaną przyrostowo, ponieważ nie cały ten kapitał pracował przez cały okres.

Kiedy stopa dochodu wygląda na błędną

• Yield wynosi 0 % lub znacznie odbiega od publikowanej wartości. Sprawdź najpierw walutę notowań: dywidendy czasami przychodzą od dostawcy danych oznaczone w złej jednostce, klasycznym przypadkiem jest GBX (pensy) zamiast GBP (funty). Napraw to poprzez Ustawienia → Analiza → Resetuj cache danych i cen.
• Aktywo jest wyceniane na złej giełdzie. Trust notowany w Londynie, który pobiera ceny z Frankfurtu, wygeneruje inną rentowność. Edytuj aktywo, otwórz zakładkę Ceny i sprawdź symbol rynkowy.
• Fundusz nie ma danych o dywidendach. Niektóre fundusze inwestycyjne i obligacyjne nie mają pokrycia w danych o dywidendach. Dodaj lub zaimportuj płatności z wyciągu, a stopa dochodu zostanie obliczona z Twoich własnych danych.
• Kwota nie zgadza się z danymi brokera. Capitally rejestruje brutto zadeklarowaną dywidendę na akcję; brokerzy zazwyczaj pokazują kwotę netto po potrąceniu podatku u źródła (WHT). Wartość na akcję powinna się zgadzać, suma często nie. Edytuj transakcję na kwotę faktycznie otrzymaną, jeśli wolisz śledzić wartości netto. Zobacz Śledzenie dywidend, aby uzyskać pełne informacje.

Cena czysta, % wartości nominalnej i rentowność do wykupu

Trzy wartości opisują obligację o wycenie opartej na odsetkach, czego nie potrafią zwykłe kolumny cenowe. Cena czysta to cena bez narosłych odsetek, czyli ta, którą podaje rynek. % wartości nominalnej to cena czysta w stosunku do wartości nominalnej. Rentowność do wykupu to wskaźnik mówiący, ile zarobisz, kupując obligację po dzisiejszej „cenie brudnej” (z uwzględnieniem odsetek) i trzymając ją do terminu wykupu – w ujęciu efektywnej stopy rocznej.

Rentowność do wykupu to jedyna liczba w tym zestawieniu, która nie mierzy tego, co już się wydarzyło, dlatego łatwo ją pomylić ze stopą dochodu (Yield) czy zwrotem z kosztu (Yield on Cost). Te dwie ostatnie tworzone są na podstawie zaksięgowanych lub ogłoszonych dochodów; rentowność do wykupu to stopa dyskontowa, przy której obecna wartość pozostałych kuponów oraz spłaty kapitału obligacji równa się dzisiejszej „cenie brudnej”. Jest ona kapitalizowana rocznie, niezależnie od częstotliwości wypłaty kuponów, dzięki czemu płatności kwartalne i roczne można porównywać bezpośrednio.

Cena czysta wyrażona jest w walucie danego aktywa, a nie w walucie, w której przeglądasz portfolio, więc obligacja w EUR pozostanie wyceniona w EUR nawet w widoku przeliczonym na USD. Zarówno ona, jak i rentowność do wykupu to kolumny w sekcji Dochód z inwestycji, ukryte do momentu włączenia ich w ustawieniach. Obie są również metrykami na wykresie Cena aktywa, gdy otworzysz pojedyncze aktywo o wycenie opartej na odsetkach. % wartości nominalnej nie jest kolumną – znajduje się obok ceny czystej w metrykach nad tabelą dla wybranego aktywa.

Obie wartości wymagają wiersza odnoszącego się do pojedynczego aktywa, dlatego pozostają puste w widokach zbiorczych – Typy, Waluty, Rynki oraz tagi – gdzie jeden wiersz obejmuje wiele aktywów. Pojawiają się one w widokach pozycji, aktywów i rachunków oraz w Raporcie dochodów podlegających opodatkowaniu. W obrębie wiersza dane te pobierane są z pozycji otwartej najwcześniej, co czyni je wartościami przybliżonymi w przypadku portfela zbudowanego z wielu transakcji kupna po różnych cenach.

Rentowność do wykupu pozostaje pusta (podczas gdy ceny czysta i brudna są wyświetlane), gdy warunki są skonfigurowane zarówno dla dodatniego, jak i ujemnego salda; gdy harmonogram nie ma końca (brak daty zapadalności i skończonej liczby okresów); gdy obligacja została już wykupiona, więc nie ma czego dyskontować; gdy cena nie jest dodatnia; lub gdy algorytm nie jest w stanie wyliczyć stopy, która odzwierciedlałaby cenę. Harmonogram generujący te przepływy jest konfigurowany w wycenie opartej na odsetkach.

Kolumny stopy zwrotu

Cztery kolumny odpowiadają na pytanie „w jakim tempie” generowane są dotychczasowe zyski, różniąc się głównie sposobem annualizacji. Stopa zwrotu podaje wynik dla wybranego okresu. IRR (w skali roku) przedstawia go jako roczną stopę procentową z uwzględnieniem kapitalizacji. IRR (w skali roku, uproszczony) przedstawia go jako liniową stopę roczną. Zwroty (1 rok) całkowicie ignoruje wybrany przez Ciebie okres. Jedynym wskaźnikiem, który patrzy w przyszłość, jest rentowność do wykupu, wyceniająca pozostałe przepływy pieniężne obligacji, zamiast mierzyć cokolwiek, co zostało już zaksięgowane.

• Stopa zwrotu – połowa kolumny Zwroty, ukryta, dopóki jej nie włączysz. Metoda bazowa jest domyślnie ważona kapitałem (IRR) i można ją zmienić na TWR lub ROI w Opcjach zwrotów (przycisk obok selektora waluty) lub ustawić dla całego projektu w Ustawieniach → Analiza. Uwzględnia ona ustawienie annualizacji, więc przy opcji Auto annualizuje okresy roczne lub dłuższe, a krótsze pozostawia jako prosty zwrot za dany okres. Nad tabelą ta sama liczba jest oznaczona metodą, która jest używana – Rate of Return (MWR), Rate of Return (TWR) lub Rate of Return (ROI), oraz Disc. Rate of Return (…) po ustawieniu benchmarku dyskontowego.
• Annualized IRR – ten sam IRR dla okresu, skomponowany w skali roku: (1 + period IRR) ^ (365.25 / days) − 1. Annualizuje zawsze, niezależnie od ustawienia annualizacji, i uwzględnia opcję Dyskontuj przez, więc można go czytać jako stopę realną lub nadmiarową.
• Annualized IRR (Simple) – ten sam IRR dla okresu, rozłożony liniowo: period IRR × 365.25 / days held. Dni, w których pozycja nie miała wartości, są wykluczone, więc pozycja utrzymywana przez trzy miesiące w ramach rocznego okna jest annualizowana przez te trzy miesiące, a nie przez cały rok. Jest to zawsze wartość nominalna i ignoruje dyskontowanie. Ukryta domyślnie: włącz ją w sekcji Zwroty w menu kolumn.
• Zwroty (1 rok) – zawsze najbardziej aktualny okres jednego roku, niezależnie od wybranego zakresu. Należy do zestawu kolumn o stałym oknie czasowym – 1 miesiąc, 3 miesiące, 6 miesięcy, 1 rok, 3 lata, 5 lat oraz max – wszystkie ukryte domyślnie, wszystkie ignorują selektor okresu. Umieść jedną z nich obok zwykłej kolumny Zwroty, która śledzi wybrany okres, aby porównać wyniki długoterminowe z niedawnymi.

Obie kolumny zannualizowane różnią się w zależności od długości okresu. Zysk 150 % w ciągu dwóch lat oznacza 75 % rocznie w ujęciu prostym w porównaniu do 58,1 % w ujęciu skomponowanym. Zysk 10 % w ciągu sześciu miesięcy oznacza 20 % rocznie w ujęciu prostym w porównaniu do 21 % w ujęciu skomponowanym. Wartość prosta może również spaść poniżej –100 % rocznie w przypadku gwałtownej, krótkoterminowej straty, czego wersja skomponowana matematycznie nie może zrobić.

Używaj Annualized IRR do porównywania inwestycji między sobą lub z benchmarkiem – jest to geometrycznie poprawna miara. Używaj wersji Simple, gdy chcesz uzyskać tempo ekstrapolowane liniowo; w ten sposób banki podają nominalne stopy roczne i jest to bardziej intuicyjne w przypadku bardzo krótkich inwestycji.

Wskaźniki ryzyka

Obsunięcie kapitału (drawdown), zmienność, wskaźnik Sharpe’a, Value at Risk, korelacja z benchmarkiem oraz dywersyfikacja regionalna lub sektorowa opisują to, jak wartość danego wiersza zmieniała się w czasie, a nie ile zarobił. Znajdują się one w osobnej grupie Wskaźniki ryzyka w menu kolumn i są domyślnie ukryte. Każda kolumna, poza dywersyfikacją, posiada bliźniaczy wariant (Ceny), który mierzy obecny stan portfela zamiast Twojej rzeczywistej historii. Wskaźniki ryzyka definiują każdy z nich, a Raport ryzyka łączy je w ocenę od 0 do 100 dla całego portfela.

Jeśli wynik nadal się nie zgadza

Zanim uznasz, że obliczenia są błędne, wykonaj cztery poniższe sprawdzenia. W praktyce przyczyną niemal zawsze jest sposób interpretacji liczb, a nie błąd arytmetyczny: szacunkowa kwota wpłat użyta zamiast wpłat netto albo granica okresu, która przenosi zysk z jednej kolumny do drugiej.

1. Odczytaj Wpłaty netto i Łączne stopy zwrotu z ekranu, zamiast używać własnego szacunku wpłat. Równość Wartość rynkowa na koniec − wartość rynkowa na początek = wpłaty netto + łączne stopy zwrotu zachodzi tylko dla wartości podawanych przez aplikację i przy domyślnych ustawieniach łącznych stóp zwrotu.
2. Sprawdź okres. Każda metryka poza kolumnami wartości punktowych jest różnicą (deltą) w wybranym zakresie, a znacznik ∞ oznacza, że zakres jest dłuższy niż historia pozycji.
3. Dla aktywa w całości sprzedanego przełącz się na max. Wartość rynkowa i kapitał spadną do zera, a łączne zwroty powinny być równe zrealizowanym zwrotom.
4. Otwórz Zwroty → Rozbicie, aby zobaczyć oddzielnie dochody, zmiany cen, różnice kursowe (FX) i opłaty, zamiast wnioskować o nich z sum.

Jeśli to wartość, a nie stopa zwrotu, różni się od danych u brokera, jest to inna kwestia – zacznij od Salda i gotówka się nie zgadzają. Kolumny podatkowe mają własny słownik w sekcji Podatki.